梅赛德斯-奔驰集团首席执行官康林松
出品 丨 搜狐汽车·汽车咖啡馆
作者 丨 张黛眉
2026年2月12日，梅赛德斯-奔驰集团发布2025年度财报。受全球市场需求疲软、电动车业务亏损及中国市场竞争加剧等多重因素影响，财报表现呈现出明显的承压态势，核心营收指标出现显著下滑。财报表现显著低于2024年同期，但符合奔驰集团在之前发布的预期。
梅赛德斯-奔驰集团2025年集团收入为1322亿欧元，同比下滑9.2%；调整后的息税前利润为82亿欧元，同比大幅下跌40%，利润直接蒸发近一半。工业企业的自由现金流54亿欧元，2024年同期为92亿欧元，也缩水了近一半，主要原因是对房地产、工厂设备和无形资产净投资的影响。
销量下滑和市场需求收缩是影响奔驰整体营收规模的重要因素。在全球经济增长放缓的下行期，豪华车品牌的日子并不好过：豪华车消费需求下降，特别是在欧洲、中国等核心市场，消费者信心不足导致购车决策延迟或降级。奔驰2025年全球销量为216万辆（含乘用车和轻型商务车），同比下降10%。欧洲、北美、中国核心市场营收均负增长，尤其是中国市场和北美市场大幅衰退带来了较大影响。
2025年，中国市场的收入缩水28.6%，本土品牌在30-50万元市场的快速崛起，电动汽车的渗透率持续上升，对奔驰的传统优势地位形成巨大挑战。价格战的压力迫使奔驰加大促销力度，压缩了单车利润空间。尽管高端车型表现相对稳健，但中低端车型尤其是40万以下车型的利润率和销量受到显著侵蚀。而北美地区整体收入缩水11%，主要是由于美国关税政策的不确定性和摇摆，导致集团在北美市场采取谨慎的库存管理策略，影响了批发销量。
另一方面，在电动化上的大规模投入导致奔驰成本大规模上升。梅赛德斯-奔驰集团首席执行官康林松在发布会上强调：“毋庸置疑，我们为未来制定了雄心勃勃的增长计划，核心聚焦纯电车型。”
2025年，奔驰启动了历史上规模最大的产品和技术发布计划，全新电动CLA、GLC等多款新车型的投产需要进行大规模产线投资和产能建设；同时，新一代梅赛德斯-奔驰操作系统（MB.OS）的研发、电动化平台的布局和奔驰充电网络（MB.CHARGE）的扩张导致奔驰研发成本和固定资产投资大幅增长：费用化研发成本上升8.5%，固定资产投资提升35.7%，这两项带来了19.18亿的成本增加。
近年来，电动化是汽车行业发展的共同趋势，几乎所有传统车企都面临类似的转型阵痛——研发投入加大、电动车亏损、燃油车销量下滑、财务短期承压成为普遍现象。美国著名车企通用、福特今年也都受到电动化转型的影响，2025年12月分别宣布计提71亿美元和195亿美元资产减计，用于电动汽车领域的战略转型调整和弥补损失。
不过，奔驰电动化战略在呈现出了"先抑后扬"的态势：第四季度电动化表现强劲，BEV销量同比增长3%，环比增长18%，主要得益于全新电动CLA的上市。该车型被德国《Auto Motor und Sport》评为"史上最佳测试车型"，并荣获2026年欧洲年度车型称号，订单已排至2026年下半年。从区域来看，欧洲市场表现最佳，电动化车型占比达到40%，创历史新高。法国、丹麦、印度、澳大利亚等多个市场BEV销量均创纪录。整体来看，奔驰全年电动车销量增长46%，全球电动车份额占比为8%，欧洲市场为11%。
面对重重挑战，奔驰2025年还能保持稳健软着陆的主要原因，主要还是靠传统乘用车业务尤其是高端乘用车业务“开源”，他们依然是支撑奔驰利润的主要核心。2025年高端车型销量达到28.6万辆，占总销量的15%，与2024年基本持平。梅赛德斯-AMG全年交付14.5万辆，同比增长7%，创下历史最佳业绩之一；梅赛德斯-迈巴赫在2025年展示了其韧性，每售出的三辆S级中就有一辆是梅赛德斯-迈巴赫车型，而在中国市场迈巴赫尤其受到欢迎，这一比例提高到每两辆S级中就有一辆是迈巴赫。
同时，奔驰也在多方面进行成本控制“节流”，以减轻战略转型期的阵痛：通过提高生产设备利用率、减少物流成本降低单车生产成本，预计2027年能实现单车成本相较于2024年降低10%；对人员进行调整，包括减少管理职位、削减人员成本等，计划到2027年同样降低10%固定成本；加强供应链的合作和效率，在2027年前节省8%左右的材料成本。
2026年是奔驰140周岁，也是汽车工业的140年。这家经历了140年，超越一个半世纪风云的老牌车企，也将驶入新的阶段。
展望2026年，奔驰将迎来产品攻势的加速期，将在3年内推出40多款新车型；财务层面，集团预计资本支出和研发费用已在2025年见顶，2026年将开始下降；2026年的销量预期将达到约200万辆，其中包括中期高端车型销量增长超过15%，xEV市场份额翻倍，并通过产品动能和成本控制开源节流，实现销售回报率达到8%至10%。
梅赛德斯-奔驰中国区CEO佟欧福
面对中国市场，奔驰表示仍然会继续攻坚，扩大本地研发合作，加速供应链的中国本地化，推出七款中国专属车型，与Momenta和字节跳动合作开发新的技术服务产品。梅赛德斯-奔驰中国区CEO佟欧福在发布会上表示：“尽管中国市场竞争激烈，但中国市场仍将是梅赛德斯 - 奔驰全球最重要的单一市场，但我们必将全力以赴，抓住每一个机遇，转化为增长动力。”
梅赛德斯-奔驰集团首席执行官康林松表示，“2025年是奔驰‘史上最大产品攻势’的启动之年，短期财务承压是为长期竞争力奠基。我们将以明确的策略和极具竞争力的产品组合继续前进。”
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